пїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅпїЅ пїЅ пїЅпїЅ

[Zabougornov]

У Евротуннеля долгов набралось на 9 миллиардов евро....Откуда столько? Кто ему столько в долг отпустил? Французское правительство? Английское правительство? Какой-нибудь международный банк? Кто-нибудь вообще понимает, что происходит?

http://www.lemonde.fr/web/article/0,1-0@2-3234,36-800705@51-771929,0.html

Le feuilleton des quinze mois de renégociations de l'énorme dette (plus de 9 milliards d'euros) d'Eurotunnel se poursuit. Réunis mercredi 2 août au matin, la société exploitant le tunnel sous la Manche et ses créanciers n'ont pas réussi à s'entendre.

Surtout, quelques heures plus tard, le tribunal de commerce de Paris a annoncé le lancement d'une procédure de sauvegarde du groupe. Le tribunal a ouvert une "période d'observation de six mois" et fixé à deux mois la "déclaration des créances" par leurs titulaires.

La procédure de sauvegarde, demandée par Eurotunnel mi-juillet, va lui permettre de geler ses créances et le paiement des intérêts de sa dette, tout en continuant de fonctionner et de renégocier cette dette avec ses créanciers. Jusque-là, les négociations à l'amiable ont échoué. Elles vont donc reprendre dans un cadre judiciaire.

La procédure de sauvegarde, prévue par la loi du 26 juillet 2005, est destinée à "faciliter la réorganisation de l'entreprise afin de permettre la poursuite de l'activité économique, le maintien de l'emploi et l'apurement du passif". Elle place l'entreprise qui en bénéficie sous observation d'administrateurs judiciaires et peut aboutir à un plan de sauvegarde, s'apparentant ainsi au chapitre XI américain sur les faillites. C'est une première pour une entreprise française de grande taille.

A la sortie de l'audience, le PDG d'Eurotunnel, Jacques Gounon, a estimé que "les négociations devraient déboucher assez vite sur une proposition satisfaisante". "L'entreprise, assistée des deux administrateurs judiciaires, va reprendre immédiatement les négociations à partir de sa dernière proposition du 12 juillet 2006", a souligné Eurotunnel dans un communiqué.

Si le plan de restructuration aboutit, l'entreprise, créée en 1987, tirera-t-elle pour autant définitivement un trait sur ses difficultés financières récurrentes ? Ces dernières sont apparues dès la mise en service du tunnel, en 1994.

En effet, les coûts liés à sa construction (notamment l'achat des navettes destinées à transporter camions et voiture) ont explosé. Les retards de livraison ont fait perdre un an de revenus d'exploitation à la société. Par ailleurs, les perspectives de trafic se sont révélées largement surévaluées.

Au bord de la cessation de paiement, Eurotunnel a dû procéder à une première restructuration de grande ampleur en 1997. Mais dès le début des années 2000, l'entreprise était à nouveau asphyxiée par le service de sa dette, qui absorbait l'intégralité de ses recettes opérationnelles.

"Cette première restructuration, en ne voulant froisser personne, notamment les actionnaires, qui n'étaient dilués qu'à hauteur de 50 % du capital, avait été beaucoup trop timide", estime un proche d'Eurotunnel.

Le but de la restructuration actuelle est également d'éviter une cessation des paiements qui serait intervenue, selon M. Gounon, dès le début de 2007, alors que la société devait commencer à rembourser le capital d'une partie de sa dette.

L'Adacte, association qui représente une partie des actionnaires individuels d'Eurotunnel, s'est déclarée satisfaite de la décision de justice, même si son président a toujours le sentiment d'"avoir été floué". Il a lancé un appel à Jacques Chirac pour trouver des solutions à la situation financière de l'exploitant du tunnel.

Jusqu'à présent, ni l'Etat britannique ni l'Etat français n'ont apporté leur soutien financier à la construction du tunnel. C'est le fameux "not a public penny" de Margaret Thatcher, accepté par François Mitterrand et consacré par la signature, en 1986, du traité de Canterbury, entre la France et le Royaume-Uni.

Jusqu'à aujourd'hui, les gouvernements des deux pays se sont toujours réfugiés derrière ce traité pour justifier leur refus d'un soutien financier public au tunnel. "C'est le péché originel de l'entreprise", aime à rappeler M. Gounon. Ce fiasco servira-t-il de leçon ?
Cécile Ducourtieux (avec AFP)
_________________
A la guerre comme a la guerre или вторая редакция Забугорнова